电话那头传来了前方谈判团队的诉苦，表示对方想要打包出售部分不良资产。

楚天合眼底闪过一丝厉色，直接打断：

“不用跟他们谈什么整体并购或者资产打包！”

“你告诉他们，现在的搜狐，整体市值严重虚高！广告业务占比过重，盈利模型极不稳定！我们要是全盘收购或者接了那些破烂，那就是在接雷！”

“我们乘风资本，只做抽骨式的绝对剥离！”

楚天合停顿了两秒。

听着对面汇报关于张朝阳本人的强烈抵触情绪，他微微眯起眼睛，眼神变得极度深沉：

“我知道张朝阳不肯松口。”

“搜狗刚刚在八月份正式上线了第三代搜索。这是他今年辛辛苦苦砸出来的唯一一张技术底牌！他心里憋着一股劲儿，想留着这张牌去对标百度、去赌搜狐在未来互联网格局里的翻盘机会。”

楚天合冷笑了一声，一针见血地指出了搜狗在搜狐体内的死穴：

“但你原话告诉他！”

“搜狗如果继续留在搜狐这种以门户和广告为主导的体内！它永远都只是一个不能自我造血、只会疯狂烧钱的内部研发部门！”

“它永远都不可能获得独立商业化、独立对接电商流量落地的机会！”

“我们来谈收购，是给他的这套技术一条真正的出路！是给他的团队一个能成为未来霸主的机会！我们不是在单纯地买一堆没用的固定资产！”

“啪！”

刚挂断这部电话，座机上的另一条线又闪烁了起来。

是负责海外资金交割的二线投行团队打来的。

楚天合快步走回办公桌前，拿起听筒，目光死死地锁在那份《资产拆分尽调报告》上。

此时。

距离张明远当初拨付过来的十亿资金，已经过去了一个多月。

这十个亿，刨去之去河南收购卫龙控股权的六百万、在二级市场零散吸纳农夫山泉的四千万、以及收购光宇华夏游戏子公司25%股权的六千万。

再加上在香港设立办事处和前期组建乘风资本团队的高昂开销。

目前，乘风资本的海外离岸账户里，满打满算，还剩下七个亿的人民币！

折算成美元，大约是八千四百万美金的等值活水。

“你们给出的最新尽调估值，我认。”

楚天合看着报告上那串数字，语气极快，直接给这块资产定了个价：

“在这个时间节点上。”

“一个没有独立法人资格、还没有进行任何商业化变现、纯粹是技术内部孵化的搜狗内核资产（含核心团队和代码）。”

“它的合理估值区间，在六千万美金上下。”

楚天合手里拿着一支红笔，在这个数字上画了一个重重的圈。

“但是！”

他的声音陡然拔高，笔尖猛地点在报表下方那一排红色的附加费用上：

“你们看看这些隐形成本！”

“这可是一场美股上市公司的分拆交割！不是国内菜市场买大白菜！”

楚天合越说脸色越沉重，他开始逐项报出那些让人头皮发麻的刚性支出：

“专利权属的全球切割费用！核心研发团队二十三人的高额竞业协议买断补偿！海外顶尖律所和会计师事务所的专项法务审计费！”

“还有最要命的，跨境通道的高额税费！以及为了防止张朝阳反悔，必须存入第三方监管账户的离岸保证金和对赌押金！”

他深吸了一口气，爆出了精准的数字缺口：

“这些额外产生的刚性成本，至少需要一千二百万美金！”

“也就是说。要想整套完整地拿下这些资产、做到干净利落的交割、保证没有任何后遗症地落地！”

“我们的总预算缺口，合计需要七千二百万美金！”

楚天合将那份报告推到一边，眉头紧锁：

“我们现在的账面上，满打满算，只有八千四百万美金的等值活水。”

“这也就意味着，这笔交易，我们手中满打满算，仅仅富余一千二百万美金！”

这是一个危险的警戒线。

楚天合的声音在空旷的办公室里回荡：

“这代表着什么？”

“这代表着，我们在这场谈判中，没有任何的容错空间！没有任何议价上浮的余地！更无法承担任何因为对方抬价而产生的股权加价！”

他咬着牙，指出了最致命的隐患：

“一旦张朝阳死咬着不放，强行要求溢价！或者搜狐的海外董事会，要求我们在收购中必须附带打包置换那些老旧的不良资产！”

“我们立刻就会出现，至少一千万美金以上的硬性资金缺口！”

“到时候，不用对方拒绝，我们自己就会因为资金链断裂而全盘崩盘！”

电话那头，投行团队的负责人一阵沉默，随后开始低声汇报目前前方的最新进展和死结。

听着汇报，楚天合微微颔首，他没有发脾气，而是冷静地分析着局势，并迅速下达了最新的战术指令。

在这段指令中，他侧面全盘曝出了当前乘风资本在这场“蛇吞象”的并购案中，所面临的所有真实困境。

“进度我来定调。”

楚天合走到落地窗前，看着楼下的车河：

“目前，整体的谈判进度，大概完成了六成。”

“搜狗的技术团队、核心的底层代码、图行天下的数据库权属。搜狐的内部管理层其实已经默认了这些东西是可以通过‘技术授权’或者‘资产转让’的形式剥离出来的。”

“在技术层面和操作层面上，没有绝对的阻力。”

他话锋一转，点出了真正的难关：

“现在，这笔交易死死地卡在了两层壁垒上！”

“第一个是张朝阳个人的战略执念！”

楚天合冷笑了一声：

“现在百度还没上市，谷歌刚登陆美股。中文搜索赛道，是全网最大的、也是最被资本看好的风口！”

“张朝阳是个有野心的人，他视搜狗为搜狐未来十年能够翻盘、重回互联网巅峰的最后一张底牌！”

“他宁可让搜狗这个没有盈利模式的无底洞，烂在搜狐自己的体内继续烧钱。他也绝对不愿意，在这个时候低价将核心技术拆分出让！”