安静的办公室里。

张明远将那份刚刚理好的项目科人事交接表放进抽屉，“咔哒”一声锁上。

他身体后仰，整个人放松地陷进宽大的真皮椅背里。

从裤兜里摸出打火机和红塔山。火苗“呲”的一声亮起，橘黄色的光在有些昏暗的房间里闪烁了一下。

张明远深深地吸了一口，辛辣的烟雾在肺里转了一圈，缓缓从口鼻间漫开，化作一层淡青色的薄雾。

“呼——”

他长长地吐出一口气，感觉这几天的连轴转带来的疲惫，终于稍稍缓解了一些。

老城区那滩浑水，总算是帮着沈砚舟搅活了。国营旧厂房的“老瓶装新酒”、再加上云麓山和东阳塔那张别人看不懂的文旅底牌，只要沈砚舟按部就班地推下去，清水县的经济基本盘就算是彻底稳住了。

至于自己前天递交上去的那份《龙腾新区升格市直属请示》，这都快过去半个月了，省里依然是静悄悄的，一点动静都没有。

但张明远并不着急。

这种牵扯到打破行政区划壁垒、甚至需要顶着清退风暴硬上的特例。急是急不来的。高裕民虽然在下面看透了新区的底子，但在省委常委会上面临的压力，绝对比想象中要恐怖得多。

这需要时间去发酵，去博弈。

相比之下。

张明远此刻更牵挂的，反而是远在南方深市的那盘大棋。

楚天合和“乘风资本”那边，关于搜狐资产的拆分收购计划，不知道进行得怎么样了？

张明远夹着香烟，目光透过缭绕的烟雾，思绪飘回了一个多月前。

也就是2004年的8月初。

当时的互联网圈子里，发生了一件表面上波澜不惊、但在张明远眼里却无异于核爆的大事。

搜狐正式对外发布了由王小川带队、历时两年封闭研发的——搜狗第三代中文搜索引擎！

这可不是当年那种各大门户网站里，靠人工一个个去添加网址链接的简单目录导航。

这是一套拥有独立爬虫系统、全网网页索引能力、以及关键词智能联想的完整自研搜索底层架构！更要命的是，它里面甚至已经内置了商品比价的“购物搜索”雏形！

这刚好死死地踩中了张明远未来想要布局电商生态的核心诉求！

在2004年这个特殊的节点上。

国内的互联网格局，其实已经分出了冷暖。

百度正在疯狂跑马圈地，抢占中文搜索的大盘，明年就要去纳斯达克敲钟上市；谷歌更是刚刚在美股完成ipo，资本热度拉满，光芒万丈。

反观国内的三大门户网站。新浪和网易早就看清了搜索是个烧钱的无底洞，为了报表好看，纷纷选择把搜索业务外包出去。

唯独搜狐的张朝阳，轴得很。硬是咬着牙砸下重金，把搜狗这套自研系统攥在自己手里。

而且，搜狐手里值钱的东西，远不止一个初出茅庐的搜狗。还有他们刚刚收购的房产垂直网站“焦点网”、游戏媒体“17173”，以及刚刚吃下的“图行天下”地图数据库！

可以说，搜狐现在手里捏着的，是一把未来互联网细分赛道的王炸底牌！

但张明远的目标，从来都不是去全盘收购整个搜狐这家上市公司。

全盘吃下的代价太高了。搜狐目前的核心业务依然是传统的门户新闻和网络广告，这部分资产虽然现在是现金奶牛，但在未来会被移动互联网彻底颠覆。更何况，一家在美股上市的公众公司，背后还有无数的海外投资人层层牵制，想全盘收购，难度堪比登天。

所以，张明远给楚天合定下的策略是：

借助资本市场上最狠毒的“魔丸协议”！

也就是资产分拆收购协议。

做一场外科手术式的资产剥离！

只摘走最核心的精华：搜狗搜索的底层核心技术、王小川这支最顶尖的研发团队、购物搜索模块、焦点网的房产流量资产！

把那些看似庞大、实则未来是累赘的搜狐门户新闻、广告业务、游戏业务，全部留在原上市公司主体里。

这就相当于：买肉，绝对不买整头牲口！

但这套看似完美的“摘桃子”方案，在实际操作中，却埋着三层几乎绕不开的现实困境。

张明远弹了弹烟灰，眉头微微皱起。

第一重困境：资产权属的隔离难题！

搜狗在2004年的此时，仅仅属于搜狐内部的一个研发项目部。它根本没有独立的子公司法人壳！

这也就意味着，这支团队研发出来的所有知识产权、专利代码、服务器硬件，甚至是这些核心工程师的劳动合同，全部都是死死地挂靠在“搜狐集团”这家美股上市公司的名下！

魔丸协议虽然可以约定资产交割。

但要把这些核心代码、专利、以及大批技术骨干完整地剥离出来。需要张朝阳本人的签字、需要搜狐董事会的批准、甚至还需要面临纳斯达克美股审计的严苛核查、以及海外大股东的表决同意！

这中间，但凡有一个环节跳出来说个“不”字，这场分拆就会彻底卡壳！

更何况，张朝阳骨子里对“搜索业务”的执念极深。他花了两年时间、砸下重金搞出搜狗，心里是憋着一口气，想要在百度和谷歌的夹击下，抢下中文搜索的一席之地的。

想说服这位互联网大佬，把刚刚发布、寄予厚望的“亲儿子”给单独卖掉？那难度，无异于虎口拔牙。

第二重困境：商业价值的认知悖论！

站在2004年的当下。