在所有资本的眼里，门户广告和无线增值业务（sp），才是搜狐最赚钱的现金奶牛。

而刚刚上线的搜狗搜索，本身根本没有找到任何稳定的盈利模式！在市场上绝大部分投资人的眼里，这玩意儿就是个只会疯狂烧服务器带宽的无底洞！

但是。

张明远却比谁都清楚。

搜索，是未来整个电商帝国最底层的流量入口！

在未来的网购时代，用户想要买东西，第一步干什么？不是去逛网页，而是直接在搜索框里搜商品！

搜狗自带的那个“购物搜索”模块，天然就可以无缝对接未来的电商平台！

可这个逻辑，在2004年，绝大多数资本是根本看不懂的。

楚天合在跟搜狐董事会谈判的时候，很难拿“未来十年后的电商流量”去画大饼说服对方。因为资本只看当下的财报利润！他们只会觉得你是在压价！

第三重困境：资本与杠杆的法律风险！

乘风资本如果要动用大笔杠杆资金来做这笔收购。

涉及到美股上市公司的资产交易，美国sec（证券交易委员会）的监管披露要求是很严苛的。

而且，魔丸协议里必定会附带残酷的业绩对赌和资产保全条款：

一旦在交割过程中，王小川等核心研发人员大规模离职、或者底层代码授权出现知识产权纠纷。那乘风资本砸进去的巨额资金，就会直接打水漂！

更别提，一家国内的互联网资本，要去跨境收购美股上市公司的核心资产。这中间涉及到的资金出境、外汇审批，又是一层看不见的政策高墙！

张明远将烟头按灭在烟灰缸里，发出一声轻微的“嘶”响。

别人眼里，搜狐是靠广告撑起来的门户巨头。

但在他眼里。

搜狗搜索、购物搜索、以及焦点网的垂直行业流量。这三样东西，是未来搭建庞大电商生态最关键的底层基础设施！

哪怕眼下，搜狗的市场份额还远远不如即将上市的百度。但这套技术、这支磨合了两年的顶尖团队、以及他们建立的爬虫索引库。这是花多少钱、砸多少时间，都未必能快速复刻出来的深厚家底！

楚天合在那边，就是要借着这份复杂的魔丸协议，在不收购整家上市公司的前提下，硬生生地从老虎嘴里，切下这块未来互联网最肥美的蛋糕。

这条路，每一步都布满暗礁，稍有不慎，就是粉身碎骨。

……

同一时间。

南方，深市。

福田中心区，一栋顶级甲级写字楼的顶层。

这里是“乘风资本”刚刚落成不久的总部大本营。

整面巨大的落地玻璃幕墙，毫无遮挡地俯瞰着脚下那条被誉为深市大动脉的深南大道。此时已是华灯初上，宽阔的大道上车河如织，汇聚成一条流动的光带，彰显着这座特区城市永不停歇的财富活力。

然而。

这间足足有两百多平米的奢华总裁办公室内，却没有丝毫属于下班后的宁静。

“叮铃铃——”

“喂？我不管他们怎么说，这份补充协议必须在今晚出草稿！”

没有闲聊的喧嚣，只有此起彼伏、接连不断、甚至有些刺耳的电话铃声。

以及楚天合那冷静、克制、语速极快、几乎不带任何多余情绪波动的指令声。

楚天合穿着一身深色高定西装，没有打领带，白衬衫的袖口随意地挽到小臂处。

他右手夹着一支尚未点燃的粗大古巴雪茄，站在那面巨大的落地窗前。左手拿着一部卫星加密电话，耳朵和肩膀之间还夹着一部座机听筒。

而在他身后那张宽大的实木办公桌上。

密密麻麻地摊开着十几份厚厚的文件，封面上的黑体大字触目惊心：

《搜狐美股主体资产拆分尽调报告》

《魔丸剥离协议（draftv3.0）细则》

《搜狗核心技术团队权属交割清单》

《离岸资金跨境交割应急预案》

楚天合的目光在这些文件上快速扫过，一边听着电话那头的汇报，一边毫不留情地下达着极其强硬的施压指令：

“对！告诉他们，继续跟搜狐法务部磨！”

“魔丸协议的核心底线，一个字都不准改！”

“我们不接门户新闻的累赘资产！不接网络广告那些未来增长低效的业务！更不接他们游戏部门那些亏损的库存烂账！”

他用夹着雪茄的手指，重重地敲击着面前的玻璃窗：

“我们只摘最核心的精华！”

“搜狗第三代搜索引擎的全套爬虫索引底层代码！王小川带队的核心研发二十三人组必须全员签下竞业转签协议！购物搜索模块的全部算法！焦点房产网的独家流量端口！以及图行天下早期的地图数据库！”

“其他的，一概不要！”